原文作家：Tom Carreras神秘顾客资讯，DL News，原文编译：Luccy，BlockBeats

　　比特币 ETF 推出标记着加密货币投资的新里程碑，比特币本日高潮 6%，碎裂 49，000 好意思元大关。但 Maple Finance 和 North Rock Digital 的分析师指出，这一告捷可能对一些加密货币关联股票，如 Coinbase、Marathon Digital 和 MicroStrategy 等，带来不利影响。分析师觉得，跟着比特币现货 ETF 的推出，传统投资者可能会更倾向于班师投资比特币，而非使用这些股票。关于这些公司而言，他们靠近着各自特有的挑战，而加密货币市集将投入新的竞争期间。BlockBeats 将原文编译如下：

多年前，天津市人民医院迎来了脑卒中神经康复机器人项目的第一位患者——64岁的退休教师时阿姨。彼时，深受脑卒中困扰的时阿姨握笔都成了难事。“母亲一辈子站在讲台上教书育人，如今退休了连笔都握不了，她无法接受，每天情绪低落得很。”天津大学助理研究员、博士后张浩至今记得时阿姨子女的这番话。

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　　今天上昼，现货比特币 ETF 在好意思国推出——这是一个历史性本领，使投资者比以往任何时辰王人更容易获取顶级加密货币的投资。

　　但 Maple Finance 和 North Rock Digital 的分析师示意，比特币的告捷最终可能会对 Coinbase、Marathon Digital 和 MicroStrategy 等加密股票不利。

　　问题的要津在于：这些股票在历史上一样充任传统投资者的替代品，他们寻求比特币敞口，而不使用比特币期货 ETF。

　　分析师示意，既然比特币现货 ETF 在好意思国上市，这些投资者可能会‘从这些不太理念念的用具转向他们领先念念要的现货比特币敞口’。

　　比特币今天高潮 6%，碎裂 49，000 好意思元大关，然后回落至 46，000 好意思元。MicroStrategy 下落 4%，Coinbase 下落 5%，Marathon 下落 14%。

　　每家公司王人在交代我方特有的挑战。

　　Maple Finance 老本市集和增长主宰 Quinn Thompson 告诉 DL News：‘毫无疑问，Coinbase 是一项可以的业务，但 ETF 给竞争环境带来了好多新的竞争。’

　　SEC 对 ETF 的招供为不同基金司理之间的价钱战奠定了基础。Cathie Wood 的 Ark Invest 将在第一年收取零用度，而贝莱德同期的收费为 0.12%，之后将升至 0.25%。

　　Coinbase 告诉 DL News，神秘顾客暗访尽管分析师质疑该来往所的高额零卖来往用度，但它并不致密竞争。

　　字据 CoinGecko 的数据，Coinbase 在昔时 24 小时内来往了价值跳跃 22 亿好意思元的比特币，这一数字与 ETF 的预期流入量相称。

　　Thompson 示意：‘一些测度要求在新的比特币 ETF 来往的领先几天内将有 20 亿至 40 亿好意思元的资金流入。’‘这是对好意思国以前的大型护城河的严重骚扰。’

　　与此同期，像 Marathon 这么的比特币挖矿公司必须打刊行将到来的减半，即比特币网罗将比特币挖矿奖励削减一半。减半每四年一次，下一次减半当今预测在四月。

　　跟着比特币区块奖励减半，矿工收入将大幅下降，而其雄壮的动力成本将保握不变，致使不时攀升。

　　Thompson 示意：‘减半对盈利智商组成了严重风险，只可通过提升价钱（据我测度跳跃 75，000 好意思元）或提升来往举止和用度（至少是刻下水平的两倍或三倍）来处分。’

　　‘成本较高的分娩商可能会在减半后的几个月内靠近一些贫穷，’他补充谈。

　　字据摩根大通 10 月份的一份讲演，固然 Marathon 是天下上最大的比特币挖矿公司之一，但它的电力成本亦然业内最高的。

　　‘这将迫使矿商刊行更多股权以扩大他们的跑谈并稀释现存鞭策。这是他们不休摄取的考证过的真确战术，无谓感到那么骇怪’Thompson 说。

　　‘黄金 ETF 和黄金矿商王人存在于公开市集上，东谈主们出于不同的原因投资它们。要是它们可以共存，为什么比特币 ETF 和比特币矿工不可共存呢？’Marathon 公司企业传播副总裁 Charlie Schumacher 告诉 DL News。

　　Schumacher 补充谈：‘总的来说，咱们觉得此次举止对该行业相称积极，因为它可能会眩惑更多的东谈主投入这个界限，从而为每个东谈主带来更大的蛋糕。’

　　讲演称，就 MicroStrategy 而言，其股票当今的来往价钱联系于该业务的基本账面价值而言存在昭着溢价，即该运营公司的价值以偏激握有的 189，150 枚比特币的价值。

　　关联词，分析师们示意，围绕 MicroStrategy 可能抛售比特币握有量的不细则性，加上聚首创始东谈主 Michael Saylor 最近出售公司股票，以及靠近迥殊下行压力的风险，使得该投资比毛糙地通过比特币 ETF 获取风险更大。

　　该讲演将 MicroStrategy 与 Grayscale 的比特币相信进行了比拟，该相信多年来也以溢价来往，‘但当该金钱因更好的替代品和恶化的情谊而失宠时，就会逆转并以扣头价来往。’

　　Coinbase 和 MicroStrategy 莫得立即回应置评苦求。

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包袱裁剪：张靖笛 神秘顾客资讯