2023年重庆神秘顾客系统，工业金属履历了一个惨淡的熊市，高利率激发的制造业败落在人人扩张，主要金属价钱跌跌束缚，标普GSCI工业金属指数年内下落了6%。

不外，高盛臆测，朝阳很快就会到来，畴昔12个月内，来自中国的壮健需求有望带动金属需求激增；此外，国外宽松货币计谋和经济败落担忧也会鼓动现货价钱高涨；同期，频发的地缘政事供应风险，也让购入包括黄金在内的贵金属成了理念念的对冲之选。

铜：中国需求继续撑执铜价，来岁下半年将出现供应危急

高盛指出，在往时一年的大部分时刻里，铜价一直在8000好意思元中下段窄幅波动，略高于本钱弧线的尖端。这个价钱弧线，反应了一个高度均衡的阛阓。

实质上，在国外金属需求走弱的布景下，大部分的铜需求主要由中国拉动。分析师以为，干预2024年上半年，中国壮健的需求增长仍将有劲地对消其他地区的低迷，从而为止价钱左侧风险。

铜的需求主要收货于中国金属密集型绿色经济（可再天真力、电动汽车）的快速增长，以及电网升级方面的关连投资。房地产完工量的增多，亦然撑执铜价的身分之一。

预测2024年，高盛臆测，总铜矿总讲求吨数将限度收紧，但鉴于去库存弹性较小，应该会产生更赫然的紧缩效应：

在需求方面，天然咱们臆测来岁中国铜需求增速将放缓(高盛臆测来岁同比增长2%，2023年同比+5%)，但中国的计谋支执可能会起到出东谈主料念念的鼓动作用。

鉴于可见的铜库存为26万吨，仅能得志人人4天的需求，来岁下半年，铜将转向更为严重的供应垂死，咱们臆测价钱将出现大幅上行。在此布景下，咱们臆测LME铜价加快上行，3/6/12个月野心价为每吨8，400好意思元/8，850好意思元/10，000好意思元。

在需求方面，天然咱们臆测来岁中国铜需求增速将放缓(高盛臆测来岁同比增长2%，2023年同比+5%)，但中国的计谋支执可能会起到出东谈主料念念的鼓动作用。

鉴于可见的铜库存为26万吨，仅能得志人人4天的需求，来岁下半年，铜将转向更为严重的供应垂死，咱们臆测价钱将出现大幅上行。在此布景下，咱们臆测LME铜价加快上行，3/6/12个月野心价为每吨8，400好意思元/8，850好意思元/10，000好意思元。

铁矿石：钢厂保管产能，需求相对上升

高利率下，人人大批的制造业败落，让铁矿石执续被看空，但其基本面和价钱韧性却构陷了空头的预期。

分析师写谈：

中国的坐蓐景况显现，在远期需求信心增强和出口订单还是壮健的撑执下，钢厂可能会在来岁第一季度保管产能。

在原材料层面，咱们还空闲到生铁坐蓐的本钱仍然低于使用废钢，神秘顾客应用这将继续支执铁矿石需求的相对上升。

由于陆上铁厂可能在春节前补货，且澳大利亚和巴西的铁矿石供应趋势令东谈主失望，加上供应链库存较低，因此年底铁矿石价钱将保执弹性，上行风险大于下行风险。在此布景下，咱们以为铁矿石价钱将获取更好的撑执。

中国的坐蓐景况显现，在远期需求信心增强和出口订单还是壮健的撑执下，钢厂可能会在来岁第一季度保管产能。

在原材料层面，咱们还空闲到生铁坐蓐的本钱仍然低于使用废钢，这将继续支执铁矿石需求的相对上升。

由于陆上铁厂可能在春节前补货，且澳大利亚和巴西的铁矿石供应趋势令东谈主失望，加上供应链库存较低，因此年底铁矿石价钱将保执弹性，上行风险大于下行风险。在此布景下，咱们以为铁矿石价钱将获取更好的撑执。

锂：供应饱胀问题重大，锂价可能大幅下行

高盛指出，锂供应量增多，再加上中国电动汽车零卖额增速下降，给本年的锂价带来了压力。

2023年锂阛阓基本均衡，但高盛臆测来岁会出现供应饱胀。主要原因在于锂辉石供应增多，稀薄是来自澳大利亚和非洲的锂矿供应——增多了约20万吨，占总供应增长的55%：

锂辉石供应量的增长，再加上中国锂云母和盐水金钱的快速增长，应会在2024-25年技术每年平均增多408kty的供应量，而需求量将增长300kty。

天然锂价钱已大幅回落，但现时的关节问题在于，现时价钱水平产生的供应转移是否足以为止供应饱胀。在此布景下，臆测畴昔12个月中国碳酸锂价钱将降至15000好意思元/吨，亚洲氢氧化锂价钱将降至16500好意思元/吨。

锂辉石供应量的增长，再加上中国锂云母和盐水金钱的快速增长，应会在2024-25年技术每年平均增多408kty的供应量，而需求量将增长300kty。

天然锂价钱已大幅回落，但现时的关节问题在于，现时价钱水平产生的供应转移是否足以为止供应饱胀。在此布景下，臆测畴昔12个月中国碳酸锂价钱将降至15000好意思元/吨，亚洲氢氧化锂价钱将降至16500好意思元/吨。

黄金：避险特质有望在来岁充分彰显 野心价2050好意思元

参加“选夫”的男士单身、已婚皆可，只需填写岛谷瞳新专辑中的报名表，便可抽奖。幸运儿将与岛谷瞳在4月底于青山举行模拟婚礼。岛谷瞳表示，这个创意受到自己新电影《平行线》的启发；而这部电影讲述一个男人车祸瘫痪后，妻子奉献一生来照顾丈夫的故事。她说：“我希望通过这个模拟的婚礼仪式让人们感受婚姻的奇迹。”令人遗憾的是，“婚礼”上没有接吻一出戏。（彩宗）

分析师强调，黄金本年的清晰与其当作尾部风险对冲用具的蛊卦力十分与实质汇率和好意思元的关系密切关连。

与黄金在地缘政事高度垂死时代的历史清晰一致，黄金价钱在巴以冲突爆发后的头25天内大幅高涨8%，但随后因风险溢价消退和好意思国经济数据壮健而下落。金价下落所反应的是利率上升和好意思元走强所带来的压力。

分析师指出：

预测畴昔，金价的反弹将与好意思国实质利率和好意思元走势密切关连，但咱们也臆测中国和印度壮健的浮滥需求以及央行的买盘将对消增长偶而上行和降息再行订价带来的下行压力。

总体而言重庆神秘顾客系统，由于好意思联储的鸽派气魄、通胀放缓以及央行购买的弹性，咱们臆测任何抛售的界限齐将有限。在策略上，咱们以为黄金的任何抛售齐是买入契机，因为咱们看到畴昔风险渠谈（地缘政事、经济败落订价）升高的环境将清晰黄金的避险特质。咱们保管3/6/12个月的黄金野心价为2050好意思元/盎司，尽管风险偏朝上行。

预测畴昔，金价的反弹将与好意思国实质利率和好意思元走势密切关连，但咱们也臆测中国和印度壮健的浮滥需求以及央行的买盘将对消增长偶而上行和降息再行订价带来的下行压力。

总体而言，由于好意思联储的鸽派气魄、通胀放缓以及央行购买的弹性，咱们臆测任何抛售的界限齐将有限。在策略上，咱们以为黄金的任何抛售齐是买入契机，因为咱们看到畴昔风险渠谈（地缘政事、经济败落订价）升高的环境将清晰黄金的避险特质。咱们保管3/6/12个月的黄金野心价为2050好意思元/盎司，尽管风险偏朝上行。